【周策略】靜思三天,備戰牛年

獵金員_頭像 獵金員 2021-02-17 18:44:51

摘要: 總體來看,市場尚未出現真正止跌企穩信號,近期或圍繞3500點展開弱勢震蕩,階段內投資者仍可把握結構性機會,借助市場震蕩積極參與年初行情。

一、 往期觀點回顧

2021年A股1月走勢總體依然為震蕩上行,在上周剛剛出爐的2月的月策略《【月策略】春季行情遭遇分歧,調整后修復行情可期 !》中我們談到:“伴隨著春節假期臨近,市場流動性有收緊跡象,最近央行公開市場凈回籠規模持續攀升,顯示銀行間流動性趨向緊張。市場對央行貨幣政策轉向收緊產生了較大的擔憂,具體到市場方面高位抱團股逐步瓦解,資金獲利盤兌現意愿強烈。操作上,市場短期大幅調整后或迎來一定修復,但在春節前我們仍需控制倉位。配置方向上,我們建議投資者把握震蕩行情中板塊輪動機會,戰略性配置政策利好支持的大金融板塊。”從本周的走勢來看,2月的市場確實震蕩幅度非常大,特別是前期抱團行業很多出現了不同程度的回落(僅有白酒持續的強勢),銀行板塊本周一枝獨秀,成為市場的亮點,券商和保險走勢相對較弱,這也間接驗證了我們之前月策略中的判斷。

二、一周市場回顧及走勢分析

本周市場在3450-3550點之間展開窄幅震蕩,全周對上周的下跌進行修復。從市場運行情況看,本周指數雖然微幅收漲,但絕大多數個股卻以下跌報收,我們此前多次談到的“二八分化”現象在本周體現得淋漓盡致。綜合來看,以貴州茅臺為代表的白酒板塊持續走強,股價迭創歷史新高。而低估值的銀行板塊亦反復活躍,全周銀行板塊大漲近5%,也成為了指數“維穩”的最大功臣。而反觀券商板塊則陷入漫漫熊途,以中信證券為代表的券商股連續調整,在很大程度上拖累了市場做多熱情。而科技股表現亦難以令人滿意,5G、芯片、半導體等板塊出現連續大跌。下面我們對本周盤面作一回顧: 上周五尾盤,央行辟謠SLF加息傳聞,在一定程度上緩解了市場對于流動性緊張的擔憂。周一、周二兩個交易日市場展開反彈,但反彈至上周四形成的3549-3563缺口前遇阻。周三市場未能延續前兩日的強勢,午后科技股帶頭殺跌,指數走弱。從周三起,市場再度陷入明顯的分化,當日3115只個股收跌。周四分化愈演愈烈,貴州茅臺大漲近6%,但兩市3231只個股收跌。周五午前市場在銀行板塊的護盤下波瀾不驚,午后個股再度跳水,2773只個股下跌。綜合來看,指數雖然平穩,但年初至今,個股的中位數跌幅已經達到了驚人的11.79%。結構性行情下,賺錢效應較差,個股操作難度較大。

以下是影響近期市場的重要財經信息: 1月29日,央行辟謠SLF加息傳聞 市場資金面短期仍從緊。 1月30日,主席:全面加強知識產權保護工作 激發創新活力推動構建新發展格局。 1月31日,1月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.3% ,較上月下降0.6個百分點,連續7個月位于51%及以上。 1月31日,美國空頭機構香櫞:停止做空研究。 2月1日,MSCI:符合條件的科創板股票有望5月進入MSCI中國指數。 2月3日,第四批國家藥品集采擬中選產品158個 最高降幅達到96%。 2月3日,高毅資產:網傳所謂“強贖”事項系謠傳。 2月4日,商務部:正在就加入CPTPP相關事項開展積極研究。

(一)市場整體表現

本周主要指數呈現分化,代表大盤藍籌股的中證100、上證50、滬深300等指數漲幅居前,而代表小盤科技股的創業板指、中證500指數均跌逾1%。從主要指數運行情況中亦可以看出明顯的分化。(見圖1) 圖1:

資料來源:中信建投通達信

(二)板塊表現 從行業板塊表現來看,本周銀行、食品飲料、醫療保健等板塊表現較好,上述板塊因其防御型屬性突出而在極端行情下表現異常穩健。(見圖2)

圖2:

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資料來源:wind資訊

從概念板塊漲幅來看,本周醫療服務、CRO、疫苗、醫美等醫療醫藥相關板塊表現較好。(見圖3)

圖3:

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資料來源:wind資訊

(三)市場資金流向

北向資金方面,本周實現連續5個交易日的資金凈流入。雖然周四、周五市場動蕩加劇,但北向資金卻選擇在這兩個交易日大舉建倉,累計資金方面繼續創出歷史新高。(見圖4)

圖4:

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資料來源:wind資訊

融資余額方面,數據自上周高位1.56萬億元有所回落,但依然穩步運行在1.5萬億元上方。融資盤的回落與市場近期表現不佳有一定關系,但總體來說,風險偏好資金對后市依然充滿信心。(見圖5)

圖5:

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資料來源:wind資訊

(四)個股表現情況

個股方面,我們將看到市場的另一面。本周兩市上漲家數僅1035家,多達3082只個股下跌。其中,周跌幅超過5%的個股達到了驚人的1905家,接近市場總交易家數的一半。這一數據也說明,結構性行情下,個股操作難度大增。(見圖6)

圖6:

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資料來源:wind資訊

(五)本周重要經濟數據

1、官方制造業PMI 國家統計局數據顯示,1月份,中國制造業采購經理指數(PMI)為51.3%,比上月回落0.6個百分點,連續11個月位于臨界點以上,表明制造業繼續保持擴張,但步伐有所放緩。究其原因,一方面是之前環比動能過強導致的正常回落,另一方面近期國內疫情擴散也有一定負面影響。(見圖7)

圖7:

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資料來源:wind資訊

三、技術論市

核心觀點:指數周線沖高回落收小陽線  60分鐘收陰后關注方向選擇

本周A股出現沖高回落的走勢,上證指數和創業板指數周線也僅僅收出帶長影線的周小陽線,兩大指數僅是止跌,并未有企穩的跡象。那么未來兩大指數會繼續分化么?本文從創業板指數和上證指數的不同周期進行技術分析,幫您梳理并預判未來指數運行方向。

首先,我們先看看上證指數周K線走勢。

【周策略】靜思三天,備戰牛年

上圖是上證指數周K線圖,指數周K線沖高回落收出周小陽線。目前指數依然在5周和10周均線之間,目前這個周K線僅能說明指數止跌,但因為量能持續萎縮,還不能判斷指數企穩,未來還要做好指數可能震蕩回踩周上行趨勢線的可能。

其次, 我們看看創業板指數周K線。

【周策略】靜思三天,備戰牛年

上圖是創業板指數周K線,本周創業板指數周K線相對強勢,目前指數周線收陽在5周均線之上。可惜量能也出現萎縮。如果未來指數不能放量拉升,則指數最壞也可能回踩10周均線。

最后,我們看看創業板指數60分鐘K線(兩大指數目前60分鐘基本同步)。

【周策略】靜思三天,備戰牛年

上圖是創業板指數60分鐘K線走勢,創業板指數60分鐘K線本周最后一根K線收出中陰線,60分鐘指數收出一陰包多線的弱勢走勢,加之60分鐘多條周均線開始匯聚粘合,指數60分鐘均線要選擇方向,好在指數60分鐘下方還有多條趨勢線支撐,下周重點關注創業板指數60分鐘如何方向。

下周將是春節前的最后一個交易周,僅有三個交易日,預計指數即使有震蕩,幅度也不會過大。短期成交量逐漸萎縮表明市場已經近似提前進入休假狀態,在市場還未企穩之前,不要輕易抄底,控制好倉位迎接農歷新年到來。

四、近期影響市場的重要因素

我們認為,近期行情走勢主要取決于以下幾個影響因素:

(一)、經濟復蘇進程

從宏觀層面來看,我國的經濟回升仍在持續過程中,且今年春節倡導就地過年,一季度的實際生產供應可能會超過往年,此外,海外的疫情仍然存在不確定因素,疫苗的大規模接種推進也低于預期,海外出口對國內生產端的拉動預計仍將繼續。總體來看,國內經濟一季度加速復蘇的確定性較高,而業績回升趨勢的相對確定也對A股市場整體估值存在支撐,可持續關注經濟復蘇進程。

(二)、整體業績表現

近期,上市公司陸續披露2020年年報業績預告,整體來看,基本延續了三季度業績改善的態勢,公司業績四季度加速改善,尤其是受益于經濟復蘇中生產擴張和出口的化工、機械等行業以及受益于產業景氣度向上的電子設備、汽車等行業,總體體現出疫情后時代經濟持續復蘇的特點,印證了國內經濟內生動力的不斷提升,增強了國內經濟持續復蘇的預期,對市場構成基本面支撐。

(三)、貨幣政策基調

上周央行持續回籠流動性,市場資金面趨緊,短期貨幣超預期緊縮傳導至 A股,對市場的做多情緒產生壓制,投資者紛紛擔心宏觀流動性收縮導致春季行情結束,而本周凈回籠影響有所緩解,對于A股的情緒影響也有所減弱。我們認為,隨著經濟的逐步復蘇,未來貨幣政策保持中性穩定的概率相對較高,后續建議關注央行2020年四季度貨幣政策執行報告,以及兩會期間是否有政策拐點等重要時點。

(四)、增量資金入場情況

1月以來,基金募集持續火熱,爆款基金頻現,資金流入權益市場的跡象明顯。本周由于臨近長假,交投清淡,兩市成交額均未破萬億,基金發行份額也出現回落跡象,但北向資金整體呈現凈買入態勢,一定程度上也反映了對節后A股市場的信心。總體來看,增量資金入場態勢整體保持積極,在全球收益率下行,國內房住不炒預期下,無論外資還是基金都在趨勢性涌入,投資者需繼續留意增量資金入場情況,同時也注意理性投資、長期投資。

五、 下周行情及操作策略

綜合來看,近期走勢較為割裂,盤面缺乏持續領漲主線,板塊輪動依然快速。隨著春節長假的日益臨近,市場避險情緒加重,部分投資者選擇降低倉位,提前兌現收益,兩市的成交額始終維持在9000億左右,結構化+交投清淡成為當前行情的主基調。不過,本周北向資金整體呈現凈買入態勢,一定程度上也反映了對節后A股市場的信心。我們始終認為,春季行情大概率并未結束,只是受到流動性擾動,再加上節前投資者的參與情緒不高,所以整體呈現出弱勢震蕩格局。總體來看,市場尚未出現真正止跌企穩信號,近期或圍繞3500點展開弱勢震蕩,階段內投資者仍可把握結構性機會,借助市場震蕩積極參與年初行情。 下周春節長假前只剩下最后3個交易日。展望后市,我們認為在當前結構性行情下,投資者應更加關注個股的自身邏輯,選擇主線板塊中的優質標的布局并靜待市場機會。配置方向上,可關注以下四條主線:一、經濟復蘇主線,國內經濟持續復蘇的大趨勢未改,低估值、順周期板塊仍然存在機會,內外需共振,疊加補庫存周期,有望帶動有色、鋼鐵、化工等行業盈利持續復蘇;二、春季躁動主線,春季行情大概率尚未結束,建議結合最新景氣和季節性規律,繼續把握春季行情熱點板塊的延續,尤其是白酒、醫藥、鋰電、光伏等板塊龍頭;三、業績主線,根據業績預告,醫藥、半導體、機械等行業景氣改善顯著,建議關注其中估值和業績匹配的成長風格品種;四、“就地過年”主線,隨著春節消費旺季的臨近,就地過年的城市消費替代效應愈發明顯,建議關注線上購物、居家娛樂等“宅經濟”概念以及休閑服務、食品飲料等消費題材板塊。

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