漲價不斷,這一行業高景氣持續!

獵金員_頭像 獵金員 2021-02-17 18:30:07

摘要: 在上游材料緊缺的情況下面板廠商的供應量將持續緊張,同時下游將繼續釋放較大需求,行業供不應求的局面還將持續,2021年一季度面板價格上行的趨勢將繼續保持。

LCD全稱液晶顯示器,其構造是在兩片玻璃基板中注入液晶,下基板玻璃上設TFT(薄膜晶體管),上基板玻璃上設彩色濾光片,通過TFT上的信號與電壓改變來控制液晶分子的轉動方向,從而達到控制每個像素點偏振光出射與否而達到顯示目的。

1月面板價格繼續上行,行業高景氣持續

1月下旬面板報價數據顯示,32寸電視面板較上月漲3美元,均價已達66美元,環比漲幅近5%。43寸電視面板較上月漲6美元,均價116美元,環比漲幅5.5%;55寸及65寸大尺寸電視面板均都較上月漲8美元,漲幅在3%至5%之間。筆電方面,11.6寸和14寸TN面板都較上月有4%以上的漲幅,15.6寸Value IPS面板、17.3寸TN面板也有3%以上的漲幅。

漲價不斷,這一行業高景氣持續!

上游原材料和驅動IC缺貨,短期供給仍然偏緊

在上游玻璃等材料緊缺,Driver IC 缺貨情況下,面板廠實際供貨將持續緊張,下游備貨也將更加積極,同時下游需求在疫情超預期持續的情況下,宅經濟和遠程辦公室將繼續釋放較大需求,行業供不應求的局面還將持續,2021年一季度將大概率淡季不淡,面板價格上行的趨勢將繼續強化,面板行業龍頭公司將在本輪周期中大幅受益,短期來看,2020年四季度和2021年一季度行業公司利潤都將大幅增長。

漲價不斷,這一行業高景氣持續!

1、全球面板需求穩步增長

全球面板需求量保持增長態勢。從2016年起,全球的面板需求量逐步上升,預計2022 年將達到2.56億平方米。根據IDC最新商用大屏幕市場季度跟蹤報告顯示,2020 年中國 LCD 拼接屏市場出貨量約為127.4萬,與2019年相比同比增長14.1%。

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2、新冠疫情給IT面板市場帶來大量需求。新冠疫情肆虐的情況下,全球各地實施封鎖政策,遠程辦公和遠程學習成為主流,筆記本電腦和平板電腦銷量因此增長快速。2020 年全球筆記本電腦的出貨量近2億臺,同比增長19%。據 TrendForce數據,2021年全球筆記本電腦的出貨量仍將上漲,有望達到2.17億臺,同比增2%。行業旺盛的需求集中在下半年,疊加上游顯示面板的驅動IC和電源IC同樣供給緊張,對面板廠短期內的實際有效供應形成沖擊,導致面板供不應求,面板價格進入上行通道。

3、大尺寸趨勢成為需求增長的核心驅動力,2021年迎來需求高峰

大尺寸液晶電視是未來的發展趨勢。電視面板是LCD產業鏈中最重要的下游應用領域,整體電視的需求量占據LCD面板需求的67%左右。由于顯示技術的進步和人們消費水平的升級,電視大尺寸的趨勢愈發明顯,2017~2019年全球液晶面板的出貨尺寸逐漸向大尺寸方向轉移,根據IHS 數據顯示,未來60英寸及以上的電視面板的出貨量和出貨面積市場份額將逐步增加。

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電視大尺寸推動面板高需求。根據立鼎產業研究網數據顯示,電視尺寸每提高1寸,新增需求相當于1.2條 120K月產能的8.5代線。全球電視平均尺寸保持上升勢頭,預測 2022 年平均尺寸將超過50英寸,未來隨著大尺寸電視的滲透率的進一步提升,面板需求將持續增長。

國際體育賽事接踵而至,有望提振面板需求,但疫情增加不確定性。通常來看大型國際性體育賽事會帶來電視消費需求,從時間線來看,2021年東京奧運會、2022年卡塔爾世界杯以及2022年北京冬奧會等多項大型國際賽事的接踵而至,大尺寸電視將受到歡迎并刺激大尺寸面板的的出貨量上升,尤其高清也成為消費主流,8K/4K電視成為消費重點,但新冠疫情依舊仍在蔓延,對體育賽事造成一定的不確定性。但疫情下,遠程辦公和教育將持續帶動IT類面板需求向好。

4、日韓廠商逐步退出 LCD產能,行業供需結構大幅改善

近期日本韓國等廠商成為主要退出者,逐步淘汰LCD產能,國內高世代產線陸續投產。隨著大陸企業的強勢發展,競爭環境日益激烈,日韓公司已無力在規模上進行壓制,與大陸廠商競爭在消耗上也沒有優勢,大陸廠商LCD產能持續提升、工藝已經成熟。目前三星和LGD都已經啟動了產能轉換計劃,積極推動產品線從LCD 轉向OLED以創造利潤空間,淘汰LCD產能,計劃逐步把8.5代線轉用OD-OLED 電視面板,避開大陸10.5代線即將到來的量產沖擊。大尺寸化加上韓廠退出的影響,2021年電視面板供給量可能小幅下降,大陸廠商已成為全球LCD面板龍頭。未來隨著更多的10.5代線投產,大陸廠商的產能將超過韓國,成為全球面板產業領先者,2021年中國大陸面板廠商在全球液晶電視面板市場中的產能市占率將有望超過50%。數據顯示韓廠的加速退出將使得2020年及2021年的LCD面板供給量分別下滑5.4%和3.5%。同時韓廠退出還增強了大陸廠商的話語權,韓國廠商退出之后,大陸面板廠的大尺寸產能占比有望從2019年的44.8%提升至2020年的53.3%,2021年將進一步躍升至65.3%,全球LCD供給格局全面改善。

總的來說,在上游材料緊缺的情況下面板廠商的供應量將持續緊張,同時下游將繼續釋放較大需求,行業供不應求的局面還將持續,2021年一季度面板價格上行的趨勢將繼續保持。LCD 行業長周期范圍內供需格局已實現反轉,隨著國際廠商陸續退出LCD產能,行業競爭格局也已經基本穩固,向龍頭廠商靠攏,未來大陸廠商市占率之和有望超過50%。本土行業龍頭公司將在新一輪的大周期內充分受益于行業beta 的改變,行業周期性減弱,波動幅度減小,行業利潤也將實現大幅增長。我們持續看好面板行業,可關注行業優質龍頭個股的投資機會。

風險提示:全球疫情失控、國內經濟恢復低于預期、國際廠商產能退出超預期延長、OLED和Mini LED 等新技術帶來的沖擊等。

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