光伏板塊邊際又現新變化!一龍頭股未來2年業績趨勢無憂股價創歷史新高

江妍妍_頭像 江妍妍 2019-04-22 19:01:25 導航:新市網  -  今日股市  -  發現機會

光伏硅料:2019年一、二季度硅料價格出現下跌,龍頭擴產利好行業集中度提升,2020年開始行業供需有望逐步企穩并好轉,招商證券關注龍頭企業投資機會。相關公司:通威股份(sh600438)、特變電工(sh600089)、合盛硅業(sh603260)。

光伏板塊邊際又現新變化!一龍頭股未來2年業績趨勢無憂股價創歷史新高

近期光伏板塊表現較強,通威股份(sh600438)、隆基股份(sh601012)等已創歷史新高,招商證券認為,光伏硅料4月價格短期出現波動,但展望2020年一季度開始的1到2年,供需格局可能持續好轉,龍頭企業的周轉率、資產回報率有望持續提升。

相關公司:通威股份(sh600438)、特變電工(sh600089)、合盛硅業(sh603260);港股保利協鑫能源、美股大全新能源。

一、4月份硅料價格出現“531”之后的最大波動,主要系新產能釋放,短期仍有一定壓力

截至2019年4月17日,多晶用硅料價格為58元/kg,較年初下跌20.55%;單晶用硅料價格為74元/kg,較年初下跌7.50%。硅料價格下降主要集中在3月底和4月初,出現去年“531”之后的最大跌幅。

光伏板塊邊際又現新變化!一龍頭股未來2年業績趨勢無憂股價創歷史新高

2019年一二季度大量低成本產能快速釋放造成行業短期供給過大,價格出現明顯波動。而截至2019年1季度末,本輪新增產能還未完全釋放,新特能源預計2季度將有3.6萬噸產能開始釋放,通威包頭、樂山目前產能分別達2.5萬噸,仍有提升空間。2季度仍有大量新產能釋放,可能對行業短期供需帶來一定沖擊。

二、優勢廠商擴產推動產業格局優化

過去幾年在全球來來看,通威、大全、新特、協鑫的成本已經具有比較明顯的優勢。通過近5-7年的發展,目前國內新投產能的單位投資額較老產能大幅下降,新投產能資產周轉率有望達到0.6以上,較歷史0.4以下的周轉率大幅提升。

因此,隨著低成本新產能持續釋放,預計龍頭企業的周轉率、資產回報率有望繼續提升,而多晶硅新進入者,很難再通過初始投資額降低、低電價來獲得新的成本優勢,“后發優勢”繼續減弱,行業格局會更清晰。

光伏板塊邊際又現新變化!一龍頭股未來2年業績趨勢無憂股價創歷史新高

三、硅料產業供需有望逐步企穩并好轉

2018年4季度以來到2019年末,國內將有近12萬噸低成本多晶硅產能投放,考慮到硅料產能的出貨爬坡情況,1-2季度實際新增供應最多。

目前的價格情況下,行業大部分老產能在現金成本附近,多晶硅企業數量快速下降,伴隨2017-2018年我國主流硅料企業擴產產能的投運,行業集中度將繼續上升。而考慮到18-24個月的建設和調試周期,招商證券預計2020年1季度往后的近2年內,行業新增低成本產能非常有限,未來1-2年內硅料產業供需格局可能持續好轉

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