A股一季度有何規律?今年重點看好哪些行業?

稻草人_頭像 稻草人 2021-02-17 19:54:04

回顧近十年A股市場表現,一季度市場大概率以總提成承壓格局為主。兩市主要股指以及各行業板塊內部均可能出現較為明顯的分化表現。簡單來說,往年一季度的股指與行業的漲跌幅表現有喜有憂,但股市資金面表現卻不盡如人意。

近年來的市場龍頭效應不斷凸顯,盤面博弈或愈發集中。

一、盤面走勢:

市場通常略顯分化,頭部白馬韌性較強

簡單來看,一季度A股漲跌概率似乎持平,中小創似乎更為活躍。

根據往年數據,兩市主要股指在一季度的漲跌表現之間差異較為明顯;2010年以來,滬指與深成指的一季度平均漲幅分別為0.73%和1.67%,而創指與中小板指的平均漲幅則分別達到7.13%和5.36%。

此外,在常用指數中,僅上證50自2010年以來的一季度平均漲跌幅為負,中證500的一季度平均漲幅遙遙領先。換言之,白馬在一季度總體表現大概率更為穩定,而中小板與創業板中的權重龍頭似乎更可能獲得較大的相對收益。

但是如果仔細研究背景就會發現,過去一季度A股下跌,基本都伴有重大的宏觀風險——2016年是熔斷,2018年是中美博弈,2020年是新冠疫情。因此,如果宏觀層面沒有沖擊,一季度A股大概率以上漲為主。

A股一季度有何規律?今年重點看好哪些行業?

從行業板塊表現來看,行業指數一季度總體向好表現可期,科技與消費或可繼續關注。數據顯示,2010年以來,全部28個申萬一級行業板塊的一季度總體漲幅均值幾乎全數為正,只有非銀金融、采掘和公用事業的一季度平均漲幅為負。

其中,計算機行業平均漲幅遙遙領先,醫藥生物、綜合、輕工制造以及電子板塊的一季度平均漲幅也位居前列;科技與消費白馬一季度整體表現活躍突出。

此外,就年內行業漲跌數量比例而言,自2013年開始,一級行業一季度大部上漲(上漲比例大于60%)與行業多數下跌(上漲比例低于40%)的情況呈現逐年交替出現的特征;鑒于2020年僅14.29%的行業板塊一季度錄得上漲,2021年一季度出現行業普漲的可能性或值得期待。

A股一季度有何規律?今年重點看好哪些行業?

二、 資金動向:一季度多以承壓為主,

留意周期與高位股風險

與盤面漲跌表現不同,一季度的A股總體資金面似乎難言樂觀。

回首往年,不論是兩市主要指數與常見股指,還是全部一級行業,所有板塊自2012年以來的一季度幾乎全部都是資金凈流出;唯一的一個特例是2015年一季度錄得資金總體凈流入的國防軍工板塊。

從資金凈流出金額來看,上證綜指歷年一季度的拋壓一直遙遙領先,深證成指同期的凈流出額累計增幅可謂“一騎絕塵”;同時,創業板與中小板一季度的凈流出總額占市場總體流出凈額的比例在近兩年中持續回落。

然而,在常見股指中,上證50的歷年一季度凈流出額卻一直遠小于滬深300與中證500。換言之,近年來的資金一季度的博弈重點很可能正不斷向優勢白馬集中,而權重龍頭持續發揮著壓艙石的作用。

A股一季度有何規律?今年重點看好哪些行業?

著眼行業板塊表現,周期類板塊一季度的資金凈流出壓力或需予以重視。

從資金流出的絕對規模來看,化工、機械設備、醫藥生物、電子和有色金屬是2012年以來一季度資金綜合凈流出規模最大的五個一級行業;與之相對,休閑服務、鋼鐵、綜合、國防軍工與紡織服裝則是一季度綜合承壓力度最小的板塊。

其中,電子、醫藥與化工行業是2020年一季度資金集中減持的重點。

就資金流出的相對力度而言,根據2014年后的市場數據,綜合、輕工制造、機械設備、通信和電氣設備的一季度單季凈流出總額與板塊流通總市值的比例一直遙遙領先;銀行、采掘、食品飲料、非銀金融和交通運輸的板塊比值數據最小。

綜合來看,一季度可能顯著承壓的五個行業為:機械設備、化工、電子、有色金屬和計算機;同時,一季度整體資金面壓力最小的五個行業板塊則可能是:鋼鐵、食品飲料、銀行、軍工和家電。

本文觀點僅供參考,不構成任何操作建議。投資有風險,入市需謹慎!

回顧近十年A股市場表現,一季度市場大概率以總提成承壓格局為主。兩市主要股指以及各行業板塊內部均可能出現較為明顯的分化表現。簡單來說,往年一季度的股指與行業的漲跌幅表現有喜有憂,但股市資金面表現卻不盡如人意。

近年來的市場龍頭效應不斷凸顯,盤面博弈或愈發集中。

一、盤面走勢:

市場通常略顯分化,頭部白馬韌性較強

簡單來看,一季度A股漲跌概率似乎持平,中小創似乎更為活躍。

根據往年數據,兩市主要股指在一季度的漲跌表現之間差異較為明顯;2010年以來,滬指與深成指的一季度平均漲幅分別為0.73%和1.67%,而創指與中小板指的平均漲幅則分別達到7.13%和5.36%。

此外,在常用指數中,僅上證50自2010年以來的一季度平均漲跌幅為負,中證500的一季度平均漲幅遙遙領先。換言之,白馬在一季度總體表現大概率更為穩定,而中小板與創業板中的權重龍頭似乎更可能獲得較大的相對收益。

但是如果仔細研究背景就會發現,過去一季度A股下跌,基本都伴有重大的宏觀風險——2016年是熔斷,2018年是中美博弈,2020年是新冠疫情。因此,如果宏觀層面沒有沖擊,一季度A股大概率以上漲為主。

從行業板塊表現來看,行業指數一季度總體向好表現可期,科技與消費或可繼續關注。數據顯示,2010年以來,全部28個申萬一級行業板塊的一季度總體漲幅均值幾乎全數為正,只有非銀金融、采掘和公用事業的一季度平均漲幅為負。

其中,計算機行業平均漲幅遙遙領先,醫藥生物、綜合、輕工制造以及電子板塊的一季度平均漲幅也位居前列;科技與消費白馬一季度整體表現活躍突出。

此外,就年內行業漲跌數量比例而言,自2013年開始,一級行業一季度大部上漲(上漲比例大于60%)與行業多數下跌(上漲比例低于40%)的情況呈現逐年交替出現的特征;鑒于2020年僅14.29%的行業板塊一季度錄得上漲,2021年一季度出現行業普漲的可能性或值得期待。

二、 資金動向:一季度多以承壓為主,

留意周期與高位股風險

與盤面漲跌表現不同,一季度的A股總體資金面似乎難言樂觀。

回首往年,不論是兩市主要指數與常見股指,還是全部一級行業,所有板塊自2012年以來的一季度幾乎全部都是資金凈流出;唯一的一個特例是2015年一季度錄得資金總體凈流入的國防軍工板塊。

從資金凈流出金額來看,上證綜指歷年一季度的拋壓一直遙遙領先,深證成指同期的凈流出額累計增幅可謂“一騎絕塵”;同時,創業板與中小板一季度的凈流出總額占市場總體流出凈額的比例在近兩年中持續回落。

然而,在常見股指中,上證50的歷年一季度凈流出額卻一直遠小于滬深300與中證500。換言之,近年來的資金一季度的博弈重點很可能正不斷向優勢白馬集中,而權重龍頭持續發揮著壓艙石的作用。

著眼行業板塊表現,周期類板塊一季度的資金凈流出壓力或需予以重視。

從資金流出的絕對規模來看,化工、機械設備、醫藥生物、電子和有色金屬是2012年以來一季度資金綜合凈流出規模最大的五個一級行業;與之相對,休閑服務、鋼鐵、綜合、國防軍工與紡織服裝則是一季度綜合承壓力度最小的板塊。

其中,電子、醫藥與化工行業是2020年一季度資金集中減持的重點。

就資金流出的相對力度而言,根據2014年后的市場數據,綜合、輕工制造、機械設備、通信和電氣設備的一季度單季凈流出總額與板塊流通總市值的比例一直遙遙領先;銀行、采掘、食品飲料、非銀金融和交通運輸的板塊比值數據最小。

綜合來看,一季度可能顯著承壓的五個行業為:機械設備、化工、電子、有色金屬和計算機;同時,一季度整體資金面壓力最小的五個行業板塊則可能是:鋼鐵、食品飲料、銀行、軍工和家電。

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