聊聊機構抱團的成因以及散戶的應對方法

稻草人_頭像 稻草人 2021-02-15 12:36:23

【干貨!用抱團干掉機構!】機構抱團是指機構持倉股票基本重合。越來越多的機構買入同樣的股票,進一步強化抱團收益率。特別是今年以來,新基金大量發行,指數成份股上漲,個股下跌。指數與個股嚴重背離。今天與大家聊聊機構抱團的成因以及散戶的應對方法。

聊聊機構抱團的成因以及散戶的應對方法

機構抱團原因解析

1、宏觀經濟環境

近幾年,中國經濟進入“新常態”。人們說得最多的是“內卷化”,即內部競爭加劇。當經濟增速下行,蛋糕無法再做大時,一些前期擴張的公司面臨較大的財務壓力。留出的市場被抗風險能力更強的頭部公司占據,間接獲得了更大的市場份額。造成行業集中度明顯上升,甚至有些行業進入寡頭壟斷的狀態。這樣,當某個機構投資該行業的上市公司時,發現只有頭部企業可以投。比如,配置家電行業離不開海爾、美的、格力等公司。

2、注冊制擴容

科創板、創業板實行注冊制使二級市場快速擴容。類似金龍魚中金公司公牛集團等行業龍頭成為機構追捧的對象。而其他注冊發行的小盤股被邊緣化,場內留存的小盤殼價值下降,間接導致機構抱團程度的提升。

3、投資者結構變化

隨著中國金融市場開放,外資進入A股,極大的推升了中國核心資產的估值。國內以公募基金為代表的機構投資者承接居民資產轉移,管理的資產快速增加。

國內外機構投資者對市場的影響力增強。他們一般會深入研究公司的基本面,采用類似的研究方法,自然也就得出基本相同的研究結論,股票池雷同。

4、獲得安全感

單就國內機構而言,考核體系類似,基金經理的學歷背景和投資方法也具有較強的一致性。大家一起虧基本沒事,屬于系統性風險。如果只有少量基金虧損就是基金經理能力的問題。抱團取曖,得到的是安全感。

5、正反饋機制

除非公司基本面發生了根本改變,基金的持倉一般很少變動。當某個股股價上漲時,持倉市值占比就會提升,對基金凈值的影響權重開始增加。

趨勢性行情下,基金凈值的增加也會吸引更多資金申購,基金經理也會加倉該股,基金持倉集中度進一步提升。抱團正反饋形成。

另一種正反饋是,業績表現好的基金經理會成為明星,其新發基金會得到大量申購。而基金經理的能力并不會突然提升,往往會延續之前的風格、持倉,從而強化持倉抱團。

聊聊機構抱團的成因以及散戶的應對方法

散戶應對之策

根據基金報告披露規則,基金管理人應當在每個季度結束之日起十五個工作日內,編制完成基金季度報告,并公布其前十大重倉股。統計發現,最近三年重倉股數量明顯降低,只有200只左右。說明基金的抱團緊密度提高,持倉度更加集中。

我們可以按照持股市值占基金總市值的比例對股票進行排序,選出權重排名前10%的股票作為投資標的。這些股票都是基金經理精心挑選且重倉持有的,具有較高的成長性和投資價值。

根據各大基金三季度披露的持倉信息,構建的投資組合自2020年11月以來,取得了35.84%的收益率。

聊聊機構抱團的成因以及散戶的應對方法

以上實例可以證明:持有基金重倉股的抱團策略可以取得更高業績彈性。階段收益比基準收益提升了12%。基金最新持倉已經披露完畢,大家可以重點關注基金經理的重倉股,選擇優質標的參與。

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