【價值拆解】化工系列!一年漲6倍的氟化工行業,新能源電池的奧秘

稻草人_頭像 稻草人 2021-02-15 11:31:18

【價值拆解—化工系列】深度分析化工板塊中一年漲6倍的氟化工行業——新能源汽車電池的核心生產流程

新能源電池的奧秘

昨天我們分析了化工板塊中高景氣度的玻纖板塊。今天繼續拆解另一個高景氣度的細分領域——氟化工,大家可能要問了氟化工新能源電池有啥關系?這主要是因為汽車電池中主要成分是電解液,電解液中主要成分就是六氟磷酸鋰,六氟磷酸鋰就是氟化工中的一種。眾所周現在跟新能源汽車沾邊的都容易出牛股,而A股中就有一家企業專門生產六氟磷酸鋰,公司業績本身很垃圾,但是仍然能受到資金的追捧,公司我們放在最后說,接下來先詳細分析氟化工行業。

一、氟化工原材料

氟化工的核心原材料是螢石,六氟磷酸鋰僅僅是氟化工的一個分支,所有的氟化工都要用到螢石,螢石是一種稀缺性資源,在2016年被列入我國“戰略性礦產目錄”,螢石的應用范圍如下圖:

目前全球40多個國家具有工業價值的螢石礦床,中國、南非、墨西哥和蒙古的螢石儲量排名前四,合計占全球總量的50.4%。中國儲量占全球的15%,而消費占全球60%,是全球螢石的最大消費國。而主要螢石消費地區美國、西歐和日本螢石資源枯竭,基本依賴進口。

螢石的價格特性:

【螢石波動性】螢石涉及的下游行業眾多,因此螢石行業的發展周期伴隨國家整體經濟周期波動而波動的特征較為明顯。

【螢石季節性】由于冬天氣溫太低,北方(內蒙古為主)螢石企業停工,加上下游制冷劑企業備貨需求,導致4季度螢石價格季節性上漲。

【價格情況】螢石價格持續上行,2018年以來,氫氟酸價格受螢石價格波動影響較大。

二、氟化工細分領域

氟化工細分領域主要有:氫氟酸、制冷劑、氟化鋁、電子級氫氟酸、六氟磷酸鋰、氟聚合物、含氟精細化學品,今天篇幅有限,我們先調景氣度最高的六氟磷酸鋰這個細分領域進行分析。

首先我們看看電池中電解液的構成:

【價值拆解】化工系列!一年漲6倍的氟化工行業,新能源電池的奧秘

通過上圖可以看出電池中有多種材料,六氟磷酸鋰只是一種。但是整個電解液成本六氟磷酸鋰幾乎占到了一半,掌握六氟磷酸鋰就等于掌握了電池生產的話語權。

歐美國家得益于新能源汽車行業的發展,未來幾年內六氟磷酸鋰需求量不斷增大,從大行業的發展趨勢來看,未來清潔能源將成為全球新的經濟增長點,六氟磷酸鋰的需求量仍會處于上漲趨勢。

【價值拆解】化工系列!一年漲6倍的氟化工行業,新能源電池的奧秘

三、A股中相關企業

在A股中生產六氟磷酸鋰的企業主要有多氟多天賜材料等等,多氟多就是我們前文中提到公司業績很垃圾但是還能受到資金追捧的公司,公司去年為虧損,目前動態市盈率高達800多倍。

【價值拆解】化工系列!一年漲6倍的氟化工行業,新能源電池的奧秘

天賜材料就是我們標題中一年漲幅達到6倍的個股。

當然我們僅僅是做行業分析,這兩只票都存在問題,多氟多如果業績不及預期就有崩盤風險,而天賜材料一年時間漲幅高達6倍隨時有可能因為機構套現而大幅下跌,有前景并不代表一定有投資價值。

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