數據揭秘A股牛年牛市特征,多只百倍股原來這樣誕生!

稻草人_頭像 稻草人 2021-02-15 11:27:24

A股兩次牛年遇上牛市,今日重溫這兩次牛年牛市。正所謂,以古為鏡,可以知興替。2021年正值牛年,那么,今年牛年能否再次迎來牛市,讓我們拭目以待。

1997年牛市開頭,熊市收尾

經歷1993、1994、1995連續3年股市大幅回調后,A股市場在1996年迎來瘋狂牛市,上證指數年內最高上漲128%,極度火爆。從10月起,監管部門開始調控市場,降溫股市,管理層一團團冷風吹來,并于短期內發布了后來被稱為“十二道金牌”的規定。在監管層的多道監管規定下,滬市于12月12日、13日、16日、17日分別大跌5.44%、5.7%、9.91%、9.44%,股市極度慘淡,最終全年漲幅縮至65.14%。

進入1997年,承接1996年年底的大跌,指數略做調整后,深發展A(現平安銀行)、四川長虹等妖股一路飆升,帶動指數呈現直線攀升行情,上證指數于5月12日達到年內峰值,錄得1510.18點,較1996年底最高漲幅超75%。隨后市場開始回調,多次出現暴跌現象。指數進入箱體整理直至年末收盤,全年上證指數漲超30%。

值得一提的是,深成指于1997年創出的6103.62點為歷史最高點,此后該高點保持了8年之久才被突破。

A股第一個牛年以牛市開頭,熊市收尾。

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昔日牛股今何在

個股方面,年內漲幅超200%的個股共6只,分別是深科技A(現為深科技)、風華高科、東大阿派(現為東軟集團)、蓉動力A(現為中兵紅箭)、四川長虹和天發股份(現為*ST盈方)。其中,深科技A以漲幅288.78%位居第一。彼時,優質高成長個股成為大贏家,如四川長虹是盈利最高的公司,股價漲幅207.48%;深科技A于1996年業績翻倍;風華高科、東大阿派連續多年高增長,股價分別上漲237.27%、219.93%;蓉動力A在1997年歸母凈利潤實現10倍以上增長,股價上漲207.75%。

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1997年那場瘋狂的牛市讓不少股民嘗到了甜頭,崇尚高成長、績優股的投資理念成為主流,股神巴菲特與彼得林奇等投資大師的投資理念在國內首次流傳開來。

不過,當年風光無限的幾只個股,之后的發展卻大相徑庭。深科技A、風華高科憑借優質賽道和產品核心競爭力,股價在起伏中一路走高,于2020年刷新股價紀錄高點;東大阿派和蓉動力A也有過高光時刻,但現在股價有些低迷;四川長虹股價雖在2015年攀上高峰,但最新復權后價格遠低于1997年股價;天發股份歷經多次主營業務和控股股東變更,最新簡稱為*ST盈方,公司因2017-2019連續三個會計年度凈利潤為負,被深交所勒令自2020年4月7日起暫停上市,令人唏噓不已。

1997年的A股市場是比較年輕的,但依然誕生了多只百倍股。據數據寶統計顯示,1997年前上市的云南白藥、瀘州老窖、山西汾酒、長春高新、伊利股份、格力電器、福耀玻璃和通策醫療自1997年以來股價均實現了百倍以上的增長。

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2009年資金牛,牛股大不如前

對于中國資本市場來說,2009年是具有重要意義的一年。這一年的大環境可謂是“內外交困”,內有經濟低迷亟待復蘇,外有金融危機席卷全球。面對重重困難,A股市場卻逆勢而上,走出了一波大牛市行情。縱觀A股,2009年可以說是完美的“牛”年。

開年,滬指從1849.02點起步,逐步拉升。8月4日,創年內峰值3478.01點后回調,10月初再度發力,全年上漲79.98%,為A股歷史上第五大年度漲幅。深證成指則全年收漲111.24%。從全球范圍來看,上證指數漲幅躋身全球前十名,深證成指漲幅晉升全球第三名,僅次于俄羅斯RTS指數的129%,以及阿根廷MERVAL指數的115%。

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2009年的股市反彈是建立在2008年大熊市的基礎上,2008年全年股市下跌65.39%,是A股市場跌幅最大的一年。

A股的新股發行融資功能一度因此停滯9個多月。隨著2009年股市的好轉,新股發行在當年下半年得以完全恢復。2009年,中國成為全球最大的IPO市場,包括內地與香港,IPO總值高達4002億元。十年一劍的創業板也于10月30日正式啟動,拉開了創業板牛市的序幕。不過,當時的高價發行直接導致了新股超募現象嚴重,多家公司在年末跌破發行價。

行業來看,2009年申萬一級全行業實現上漲,汽車板塊領漲大盤,漲幅高達241.00%。漲幅居前的板塊還有有色金屬、采掘和家用電器,平均漲幅185.76%。與大盤主要指數相比,28個行業板塊中僅有6個跑輸同期滬指。

個股方面,年內股價上漲個股數為1574只,占比95.57%,近乎全盤上漲。漲幅最高的是順發恒業,漲幅2152.63%,遠超其它個股。漲幅居前的個股還有廣弘控股、ST國中(現為國中水務)、大元股份(現為*ST環球)、海通集團(現為億晶光電)和銀河動力(現為中兵紅箭)等。2009年漲幅前十的個股中,最新市值最高的是中兵紅箭的125億,其他公司市值均不足百億。最新股價均遠低于2009年末的股價,其中*ST環球跌幅最高,為95.98%。值得注意的是,中兵紅箭是唯一連續兩次出現在牛年漲幅排行榜前十的公司。

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2010年前上市的個股中,通策醫療、愛爾眼科、億緯鋰能、片仔癀和長春高新從2010年初至今,股價漲幅均超40倍,行業以醫藥生物居多。

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兩次牛年牛市走勢相似,背景卻迥然不同

縱觀1997年前和2009年前上市的公司,依舊屹立于A股不倒且走出長牛的以醫藥生物和白酒股居多,如通策醫療和長春高新均上榜1997至今牛股和2010至今牛股名單。

1997年和2009年的兩次牛市走勢有相似之處,都是開年后即出現直線拉升行情,年中大幅回調后,進入箱形整理或震蕩盤升。但是仔細對比,兩次牛市的成因和背景卻迥然不同。

1997年牛市的成因大致分為兩個方面:一是從1993年開始的國家宏觀調控結束,國民經濟成功軟著陸,經濟發展勢頭強勁。A股市場個股股價、市盈率均已跌至低位;二是國家正處于新一輪經濟周期起點,宏觀政策釋放大量流動性,加之當年香港回歸題材的利好,大量資金涌入股市。

如果說1997年的牛市,是“經濟基本面向好”帶來的牛市;那么2009年的牛市,則換成是原因不同的牛市。2008年下半年,國務院于11月出臺了基建方面4萬億投資政策,并于第四季度發布“國13條”,A股市場應聲見底。2009年初,國務院推出汽車產業振興規劃、家電下鄉政策以及“十大產業振興規劃”來擴大內需,分別對沖國內消費端和制造端市場需求萎縮。疊加實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,一波轟轟烈烈的牛市行情就此展開。

2021年牛年股市如何走?

價值投資在1997年首次被A股投資者推崇,但在A股的起起伏伏中多次被遺忘,前兩次牛年漲幅居前的多數牛股現在也大不如前。長久來看,依然是那些擁抱核心資產,有業績支撐的公司才能夠穿越牛熊,不斷成長壯大。兩次牛市的數據特征顯示,只有不忘價值投資的初心,才能在資本市場立于不敗之地。

A股市場第三個牛年如何走?中信證券指出,2021年A股的慢漲將經歷三個階段,分別是輪動慢漲期、平靜期、共振上行期。配置上緊扣行業景氣輪動,兼顧政策催化主題。首先,歐美經濟緩慢修復,中美博弈趨于緩和;其次,A股盈利明確好轉,打開行業輪動空間;再次,貨幣財政回歸常態,規劃落地催化主題。最后,外部流動性依然寬松,國內流動性整體穩健。

華泰證券認為,基于經濟長、中、短周期的位置判斷和A股盈利、估值、供需的預測,2021年A股仍在“牛背”上,自上而下投資主線為“全球再通脹和制造業投資周期回升”,對應配置思路:交易“再通脹”,以大宗為盾,以制造為矛。

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