龍企逆勢加碼,豬糧比回落,養殖后周期向好

稻草人_頭像 稻草人 2020-11-05 17:29:26 今日股市  -  發現機會

今年以來,上市公司繼續持續加碼生豬、肉雞養殖。由于飼料等價格上漲,養殖戶成本快速增加,利潤增速下滑,肉雞已現虧損。機構表示,飼料和動保產品是生豬養殖的必需品,在補欄大趨勢下需求持續上升,行業景氣度走高。

豬價進入下行周期

隨著生豬存欄量和能繁母豬存欄量連續增長,生豬產能已經觸底反彈,豬價已經進入下行周期。

11月4日晚,畜禽養殖龍頭企業——溫氏股份發布10月份銷售情況稱:

溫氏股份2020年10月銷售肉豬75.28萬頭(含毛豬和鮮品),收入27.75億元,毛豬銷售均價29.76元/公斤,環比變動分別為1.58%、-9.79%、-13.44%,同比變動分別為-15.82%、-28.09%、-17.47%。

除了豬價,銷售下行的還有肉雞。

溫氏股份2020年10月銷售肉雞9513.46萬只(含毛雞、鮮品和熟食),收入22.96億元,毛雞銷售均價12.66元/公斤,環比變動分別為0.12%、-2.05%、-5.31%,同比變動分別為-9.84%、-29.79%、-22.66%。

豬糧比不斷回落背景下,行業常用的“豬糧比”是用生豬價格和作為生豬主要飼料的玉米價格之比,作為一個判斷行業盈虧水平的參考指標,且基于過往經驗,認為該比例為6時,處于盈虧平衡狀態。不過,目前行業仍處盈虧平衡之上。

龍企逆勢加碼,豬糧比回落,養殖后周期向好

龍頭企業逆勢加碼

盡管豬雞價回落,各家上市公司逆勢加碼養殖業的腳步并未停下。

11月4日晚,巨星農牧稱,擬非公開發行股票募資總額不超過28億元,將全部投入生豬養殖業。

巨星農牧稱,截至2020年9月底,除本次非公開募投項目外,公司另有待建項目設計母豬飼養規模5.08萬頭,達產后可實現年出欄生豬約130萬頭。上述項目全部達產后,可實現生豬年出欄規模超過500萬頭。

10月29日晚,溫氏股份2020年三度報顯示:公司在建工程增加,前三季度達到79.74億元,同比增加了108.35%,主要公司加大升級改造和新產能建設。

9月13日,牧原股份發行可轉債預案,擬募集不超過100億元進行23個生豬養殖項目和4個生豬屠宰項目的建設。

數據顯示,牧原股份2020年公司計劃出欄生豬1750萬頭至2000萬頭。假設牧原股份的規劃順利執行,2021年將超過4000萬頭。

飼料第一龍頭新希望也表示,再“加碼”近20億,明年可養豬7000萬頭。

唐人神董事長陶一山表示,據不完全統計,中國各大養豬企業已發布的在建或將建的養豬項目規模將達20億頭。

當然,擴張產能的還有雞企。

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豬企創歷史最好業績

據國家農業部數據,2020年7月-9月,全國生豬平均價格(四周移動平均)分別為36.08元/公斤、37.10元/公斤和36.23元/公斤,分別同比增長106.4%、76.42%和35.13%,增幅有所收窄但仍處高位。

根據牧原股份報告,2020年前三季度,公司累計實現營收391.65億元,同比增長233.79%。

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實現歸母凈利潤209.88億元,同比增長1413.28%,業績創出新高。前三季度公司累計銷售生豬1188.1萬頭,同比增長49.79%,生豬出欄速度提升較為明顯。

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據Wind數據統計,豬產業概念龍頭2020年前三季度財務指標如下:

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龍頭公司市值縮水千億

近兩年以來,受益于良好的業績表現,豬產業鏈、雞產業公司走出多只牛股。

據國家統計局數據,截至2020年三季度末,全國生豬存欄37039萬頭,同比增長20.7%;能繁衍母豬存欄3822萬頭,同比增長28.0%。隨著全國生豬存欄量及能繁衍母豬存欄量持續回升,生豬價格四季度上漲動力一定程度上稍顯疲軟。

分析師表示,雖然目前生豬價格仍處于高位,但整個行業產能已逐漸恢復,近兩個月來豬肉價格已有明顯回落,且目前各大豬企擴張步伐不止,將加速周期的下行。

由于豬價上漲乏力,龍頭養殖公司股價已經提前回調。

截至2020年11月5日收盤,牧原股份股價為71.89億元,較7月份年內高點99.01元下跌27.39%,總市值由3633億元降至2694億元,縮水近千億元。

由于豬糧比跌去三成,豬肉概念紅利正從養殖端向飼料端過渡。

集飼料、養殖、肉制品一體龍頭企業——新希望近日表示,公司飼料業務前3季凈利增長遠超營收增長。前三季度公司飼料銷售超過1700萬噸,穩坐行業銷量第一位置。

但是,新希望股價表現一般,公司股價從9月初至今已回落34%,回落幅度還要高于牧原股份。

廣發證券表示,預計20-21年業績分別為1.91元/股、3.08元/股。公司作為本輪豬周期中生豬出欄增速最快的養殖企業之一,有望在未來2-3年實現市占率快速提升。我們預計公司2020/2021年生豬出欄量有望達到800萬、2500萬頭以上。受益于豬價高景氣,預測公司2020/2021年EPS1.91元/股、3.08元/股,合理價值36.94元/股。

豬產業概念2020年股價表現如下:

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養殖后周期景氣度走高

與2019年6月至今行業趨勢相比,未來生豬養殖業將從“暴利”開始向賺“辛苦錢”過渡。

今年以來,由于飼料等成本價格上漲,自繁自養成本已經從13.5元/公斤左右上漲到15元/公斤左右,外購養殖生豬出欄成本從18元/公斤左右漲至27元/公斤左右。專家提醒外購仔豬養殖戶注意市場風險。

中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所副研究員朱增勇預計,全國生豬價格將繼續震蕩下跌到12月份。進入制作臘肉季節之后,豬肉消費需求將階段性增加,帶動豬價季節性反彈,但反彈空間有限。2021年,豬價將呈現前高后低走勢,高點將會出現在春節前,下半年將會逐漸接近常年價格水平。

溫氏股份表示,明年的豬價主要取決于復產的進度和力度及非洲豬瘟疫情對行業的影響大小,明年上半年,豬價預計還是處于高位,明年下半年,價格可能會有所回落。

東莞證券表示,養殖后周期方面,飼料和動保產品是生豬養殖的必需品,在補欄大趨勢下需求持續上升,行業景氣度走高。飼料行業方面,飼料用量將隨生豬存欄提升,確定性高。

動物保健行業方面,生豬存欄提升同樣會增加獸藥疫苗消費量,且本輪補欄由大規模場領頭,規模場重視生物防疫投入,疫苗特別是市場苗滲透率有望提升。非瘟疫苗研發方面,前期小規模臨床試驗數據證明有效性和安全性均理想,將進入大規模臨床試驗階段,上升預期加強。

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